Escrito por Joey Levy | 8 de augusto de 2013 | Presione aquí para ver artículo originalEn estas últimas semanas estoy seguro que ha visto numerosas noticias acerca del hecho que el banco central de Los Estados Unidos (en inglés “The Fed”) va a dejar de imprimir tanto dinero “de la nada” ahora que la economía estadounidense se está mejorando. También estoy seguro que ha visto que esto ha causado pánico en los mercados y ha creado un nivel de volatilidad en las inversiones que no se había visto desde la crisis financiera del año 2008. El propósito de este artículo es de explicarle porqué el banco central de EEUU no puede dejar de “estimular” su economía y, más importante, cómo todo esto eventualmente nos afectará en Panamá.Para los que no siguen las noticias financieras, en los últimos años el banco central ha estado “estimulando” la economía estadounidense a través de un programa controversial conocido como “Relajamiento Cuantitativo”. En términos sencillos, esto significa que “The Fed” imprime dinero “de la nada” y lo usa para comprar bonos hipotecarios y bonos soberanos de EEUU. Nota: ¡En este momento están imprimiendo $85 mil millones por mes!Ahora bien, una pregunta lógica es: ¿porqué están haciendo todo esto? La respuesta es que a medida que el banco central compra los bonos arriba mencionados, los precios de los mismos suben y, por ende, la tasa de interés de estos bonos (y en el país) baja. Lo que ellos pretenden hacer es bajar las tasas tanto que impulsen a los norteamericanos a endeudarse aún más comprándose casas, autos, consumiendo más, etc. Nota: Quiero dejar muy claro que no estoy de acuerdo con esta política económica. Sólo lo estoy explicando y le aseguró que todo esto jamás ayudará a la economía estadounidense recuperarse a largo plazo.El problema empezó hace unas semanas cuando Ben Bernanke, Presidente del banco central, hizo un discurso y dijo que “The Fed” estaba considerando bajar el ritmo de las compras de los bonos arriba mencionados. Al escuchar que “The Fed” estaba considerando dejar de “estimular” los mercados financieros, inversionistas a nivel mundial entraron en pánico y la gente empezó a vender TODO (desde acciones y bonos hasta metales preciosos y divisas). La lógica era que si “The Fed” ya no iba a imprimir tanto dinero “de la nada” para artificialmente subir los precios de estas inversiones, el precio de los mismos debiera caer. Nota: Si uno se toma el tiempo de escuchar lo que dijo Bernanke se dará cuento que él nunca dijo que iba a dejar de estimular la economía norteamericana. Dijo que estaba considerando hacerlo y que todo dependía del desempeño del PIB, la tasa de desempleo, etc.Lamentablemente, nada de esto es cierto. La fría realidad es que el banco central no puede dejar de imprimir. Permítame explicarle: La “recuperación” de la economía estadounidense (crecimiento del PIB, disminución en la tasa de desempleo, etc.) depende 100% de una tasa de interés artificialmente baja. Por eso mismo es que han estado haciendo locuras monetarias como el programa de Relajamiento Cuantitativo. Si quitan el estímulo, la tasa de interés en el país se aumentará y todo empezará a colapsarse de nuevo. Al pasar esto, The Fed estaría forzado a echarse para atrás (es decir, reiniciar la compra de los bonos otra vez con el fin de bajar las tasas de nuevo) para evitar otra crisis financiera. ¡Es un círculo vicioso!Esto no es teoría:¡Desde que The Fed dijo que estaban pensando bajar la compra de bonos en su programa de QE (digo pensando porque nunca dijo que lo iba a hacer), la tasa de interés en bonos soberanos de EEUU se ha disparado 67% y en los bonos hipotecarios se ha disparado 33%! Las alzas en las tasas fueron tan violentas que varios miembros del banco central salieron a contradecir a Bernanke públicamente, diciendo que lo que él dijo no era correcto, que se le malinterpretó y que incluso están considerando aumentar la cantidad de bonos que compren en el futuro. En fin, ¡ni siquiera se han bajado las compras de los bonos y ya están preocupados que todo se tumba de nuevo!Esto es muy importante para nosotros en Panamá. Digo esto porque el emisor de nuestra moneda se encuentra en una situación donde sólo hay dos salidas: 1.) dejar de intervenir en los mercados y permitir que las tasas suben, causando una recesión horrible que eventualmente ayudará a la economía a reestructurarse y recuperarse o 2). seguir imprimiendo con el fin de postergar la recesión y eventualmente esto causará una crisis de deuda soberana en la cual las tasas se dispararán a niveles que son casi impensables (nota: en los años 80s esto mismo pasó y la tasa de interés llegó a niveles de casi 20%). Le aseguro que los políticos tomarán la opción número 2 y seguirán imprimiendo dólares.Tarde o temprano los inversionistas se darán cuenta que “The Fed” no puede dejar de imprimir, se cansarán de la montaña rusa que sus políticas económicas están causando y perderán su fe un el banco central estadounidense. Nadie sabe cuándo esto pasará (puede ser mañana como podría ser en unos años). Pero le aseguro que cuando pase esto, EEUU tendrá una crisis de deuda soberana violenta. Para proteger su poder adquisitivo, recomiendo que siga diversificando parte de sus ahorros e inversiones a otras monedas (incluyendo metales preciosos), que siga invirtiendo en activos “reales” y que siga repagando sus deudas antes que la tasa de interés en EE.UU. (y por ende los préstamos en dólares) se dispare.

Escrito por Joey Levy | 20 de jul de 2013 | Presione aquí para ver artículo originalEn estas últimas semanas estoy seguro que ha visto numerosas noticias acerca del hecho que el banco central de Los Estados Unidos (en inglés “The Fed”) va a dejar de imprimir tanto dinero "de la nada" ahora que la economía estadounidense se está mejorando. También estoy seguro que ha visto que esto ha causado pánico en los mercados y ha creado un nivel de volatilidad en las inversiones que no se había visto desde la crisis financiera del año 2008. El propósito de este artículo es de explicarle porqué el banco central de EEUU no puede dejar de “estimular” su economía y, más importante, cómo todo esto eventualmente nos afectará en Panamá.Para los que no siguen las noticias financieras, en los últimos años el banco central ha estado “estimulando” la economía estadounidense a través de un programa controversial conocido como “Relajamiento Cuantitativo”. En términos sencillos, esto significa que “The Fed” imprime dinero “de la nada” y lo usa para comprar bonos hipotecarios y bonos soberanos de EEUU. Nota: ¡En este momento están imprimiendo $85 mil millones por mes!Ahora bien, una pregunta lógica es: ¿porqué están haciendo todo esto? La respuesta es que a medida que el banco central compra los bonos arriba mencionados, los precios de los mismos suben y, por ende, la tasa de interés de estos bonos (y en el país) baja. Lo que ellos pretenden hacer es bajar las tasas tanto que impulsen a los norteamericanos a endeudarse aún más comprándose casas, autos, consumiendo más, etc. Nota: Quiero dejar muy claro que no estoy de acuerdo con esta política económica. Sólo lo estoy explicando y le aseguró que todo esto jamás ayudará a la economía estadounidense recuperarse a largo plazo. El problema empezó hace unas semanas cuando Ben Bernanke, Presidente del banco central, hizo un discurso y dijo que “The Fed” estaba considerando bajar el ritmo de las compras de los bonos arriba mencionados. Al escuchar que “The Fed” estaba considerando dejar de “estimular” los mercados financieros, inversionistas a nivel mundial entraron en pánico y la gente empezó a vender TODO (desde acciones y bonos hasta metales preciosos y divisas). La lógica era que si “The Fed” ya no iba a imprimir tanto dinero "de la nada" para artificialmente subir los precios de estas inversiones, el precio de los mismos debiera caer. Nota: Si uno se toma el tiempo de escuchar lo que dijo Bernanke se dará cuento que él nunca dijo que iba a dejar de estimular la economía norteamericana. Dijo que estaba considerando hacerlo y que todo dependía del desempeño del PIB, la tasa de desempleo, etc. Lamentablemente, nada de esto es cierto. La fría realidad es que el banco central no puede dejar de imprimir. Permítame explicarle: La "recuperación" de la economía estadounidense (crecimiento del PIB, disminución en la tasa de desempleo, etc.) depende 100% de una tasa de interés artificialmente baja. Por eso mismo es que han estado haciendo locuras monetarias como el programa de Relajamiento Cuantitativo. Si quitan el estímulo, la tasa de interés en el país se aumentará y todo empezará a colapsarse de nuevo. Al pasar esto, The Fed estaría forzado a echarse para atrás (es decir, reiniciar la compra de los bonos otra vez con el fin de bajar las tasas de nuevo) para evitar otra crisis financiera. ¡Es un círculo vicioso!Esto no es teoría:¡Desde que The Fed dijo que estaban pensando bajar la compra de bonos en su programa de QE (digo pensando porque nunca dijo que lo iba a hacer), la tasa de interés en bonos soberanos de EEUU se ha disparado 67% y en los bonos hipotecarios se ha disparado 33%! Las alzas en las tasas fueron tan violentas que varios miembros del banco central salieron a contradecir a Bernanke públicamente, diciendo que lo que él dijo no era correcto, que se le malinterpretó y que incluso están considerando aumentar la cantidad de bonos que compren en el futuro. En fin, ¡ni siquiera se han bajado las compras de los bonos y ya están preocupados que todo se tumba de nuevo!Esto es muy importante para nosotros en Panamá. Digo esto porque el emisor de nuestra moneda se encuentra en una situación donde sólo hay dos salidas: 1.) dejar de intervenir en los mercados y permitir que las tasas suben, causando una recesión horrible que eventualmente ayudará a la economía a reestructurarse y recuperarse o 2). seguir imprimiendo con el fin de postergar la recesión y eventualmente esto causará una crisis monetaria en la cual las tasas se dispararán a niveles que son casi impensables (nota: en los años 80s esto mismo pasó y la tasa de interés llegó a niveles de casi 20%). Le aseguro que los políticos tomarán la opción número 2 y seguirán imprimiendo dólares. Tarde o temprano la inflación del dólar causará una crisis monetaria. Si quiere proteger su poder adquisitivo recomiendo que siga diversificando parte de sus ahorros e inversiones a otras monedas (incluyendo metales preciosos), que siga invirtiendo en activos “reales” y que siga repagando sus deudas antes que la tasa de interés en EE.UU. (y por ende Panamá) se dispare.

Escrito por Joey Levy | 09 de feb de 2013 | Presione aquí para ver artículo originalRecientemente muchos expertos financieros y economistas, tanto en los periódicos como en la televisión y en la radio, han dicho que la economía estadounidense se está recuperando. Sus comentarios se basan en el hecho de que el índice del Dow Jones Industrial Average ha superado los 14 mil puntos de nuevo. Para ellos, si la bolsa sube, todo marcha bien... El problema con este razonamiento es que la subida del Dow Jones no ha sido causado por una mejora en la economía “real”, sino por el hecho de que este índice se mide en una moneda (el dólar) que está siendo devaluada. La última vez que el Dow Jones estuvo en 14 mil puntos fue en octubre 2007. En ese momento, una onza de oro costaba 740 dólares. Hoy en día el Dow está en 14 mil puntos, pero una onza de oro cuesta mil 671 dólares. Esto significa que el Dow Jones le compraba casi 19 onzas de oro (14 mil dividido por $740) en octubre 2007, pero hoy en día solo le compra 8.4 onzas de oro (14,000 dividido en $1671). La realidad es que en términos de dinero real (oro), el Dow Jones ha bajado 55%. Nota: menciono el Dow Jones porque en Panamá usamos el dólar y hay muchas personas que tienen inversiones en acciones y fondos mutuos en la bolsa estadounidense. Pero Estados Unidos no es el único país que está devaluando su moneda. Por ejemplo, en este momento Japón está activamente devaluando su moneda, el yen, y por ende el índice Nikkei está en su punto máximo desde el año 2008. Pero si medimos el Nikkei en términos de onzas de oro, veremos que la última vez que este índice estuvo tan bajo fue hace casi 30 años ¡en 1984! Si eliminamos la noticia de DOW 14 mil (ya que vimos que no es “real”), veremos que la economía estadounidense en verdad está empeorando. Por ejemplo, el producto interno bruto (PIB) del último trimestre del año 2012 fue negativo 0.1%. Esta es la peor cifra de crecimiento económico desde que tomó la presidencia Barack Obama en el año 2008. ¿Y qué hay del desempleo? La última noticia “positiva” reportada por la prensa estadounidense fue que se crearon 157 mil empleos nuevos. El problema con esta estadística es que nadie ha mencionado que, en el mismo período, aproximadamente 170 mil personas dejaron la fuerza laboral (porque no podían encontrar trabajo). Es decir, en total hubo una pérdida neta de trabajos. Por ende, la tasa de desempleo acaba de subir de nuevo para llegar a 7.9%. El Dow Jones puede subir en términos de dólares devaluados, pero esto no significa que la economía “real” se está mejorando. Mientras tanto, no se deje engañar por este tipo de noticias y, si no lo ha hecho, recomiendo que diversifique parte de su patrimonio fuera del dólar estadounidense.

Escrito por Joey Levy | 28 de nov de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalMe imagino que usted últimamente ha escuchado muchas noticias acerca del abismo fiscal o fiscal cliff del Gobierno de Estados Unidos (EU). Para los que no están familiarizados con este término, se trata de un aumento en los impuestos que pagará el pueblo americano (en realidad lo que se hace es dejar expirar recortes a las tasas de impuestos que hizo George W. Bush hace unos años) combinado con una serie de recortes en los gastos y programas sociales del gobierno federal. Muchos políticos, economistas de la escuela keynesiana y la prensa estadounidense han salido, públicamente, a decir que si no se encuentra una “solución” al “problema” del abismo fiscal, el PIB de la economía norteamericana bajará drásticamente y el país podría entrar de nuevo en una recesión. Esto me parece extraño. ¿Por qué hay que encontrar una “solución” al abismo fiscal? Es decir, ¿cuál es el “problema”? Desde mi perspectiva, el “problema” no es el abismo fiscal sino el nivel de endeudamiento de EU y el hecho de que cada año se meten más en el hueco con un déficit que supera un billón de dólares (trillion, en inglés). Según mi parecer el abismo fiscal (subir impuestos y bajar gastos) no es el problema, sino parte de la cura. El “real” abismo fiscal no será si suben los impuestos y bajan los gastos. El “real” abismo fiscal vendrá cuando los inversionistas (países como China, instituciones financieras, etc.) que están financiando a EU se den cuenta de que políticamente es imposible eliminar el déficit fiscal del país y que el dinero que le han prestado a EU jamás será repagado (o será pagado devuelta con una moneda tan devaluada que es como si hubieran perdido la gran mayoría de su capital). Cuando esto sucede, pasará lo que está pasando en España y Grecia. Es decir, los acreedores empezarán a demandar una tasa de interés mucho más alta de lo que hoy en día existe, con el fin de compensarles por el riesgo de prestar a un país con estados financieros tan pobres. Al pasar esto, las finanzas de EU empeorarán (ya que tendrán que pagar mucho más en intereses para financiar su déficit anual y también para “refinanciar” los bonos que vencen todos los años) y esto empezará un círculo vicioso que no terminará hasta que lleguemos a una crisis de deuda soberana para EU. Desde hace rato, el Gobierno y el pueblo estadounidense viven más allá de su realidad financiera. Tarde o temprano tendrán que aceptar este hecho y tendrán que tomarse una medicina muy amarga (recesión, disminución en los programas sociales y servicios que provee el Gobierno, etc). Si aceptan esta realidad hoy, empezarán el proceso de mejorar sus finanzas y su economía, eventualmente, se recuperará. Si no lo hacen y piensan que pueden seguir gastando más dinero de lo que tienen y que pueden seguir imprimiendo dinero “de la nada” indefinidamente, eventualmente, destrozarán ambas cosas su economía y su moneda. Espero que los políticos estadounidenses no encuentren una “solución” para el abismo fiscal. Digo esto, porque si lo hacen, endeudarán al país más, postergarán el proceso de sanación de la economía norteamericana, debilitarán aún más el dólar y crearán una crisis más grande en el futuro cercano.

Escrito por Joey Levy | 22 de sep de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalEn junio de 2011 escribí un artículo con el título “Prepárese por `QE3´”.En ese momento se acababa de terminar el programa controversial del banco central estadounidense conocido como "Quantitative Easing 2" o "QE2". Para los que no siguen las noticias financieras, "QE2" fue muy criticado ya que La Reserva Federal imprimió $600 mil millones de dólares "de la nada" con el fin de comprar bonos de la misma Tesorería de Los Estados Unidos (EU). Supuestamente "QE2" iba a ayudar a la economía estadounidense. El banco central prometió que “QE2” iba a mejorar el PIB del país, que iba a bajar el desempleo y que iba a aumentar el precio de las casas. Lamentablemente, nada de esto pasó y lo único que produjo “QE2” es una alza en el costo de la vida de personas que usan dólares. Hace 10 días La Reserva Federal anunció “QE3”. Ese mismo día me llamó un cliente y me preguntó: “Joey, ¿cómo sabías que “QE2” iba a fracasar y que iban a tener que hacer “QE3”?. A continuación le respondí:Cuando una economía está fuera de balance, la recesión es el mecanismo con la cual se autocorrige. El problema es que los políticos piensan que estar en recesión es algo malo, como una “enfermedad”, cuando en realidad es la “cura”. Es decir, la única forma de tener una recuperación “real” en una economía es dándole la bienvenida a la recesión con el fin de que la misma limpie el sistema de las malas inversiones del pasado. Una buena forma de entender esto es con el ejemplo de un drogadicto. Inicialmente, cuando una persona se droga se siente increíble o se siente “high”. Pero eventualmente la droga pierde su efecto y la persona empieza a sentir los síntomas de la abstinencia. En ese momento, lo aconsejable para ellos es que dejen de usar la droga con el fin de que su sistema pueda regresar a su estado natural. En inglés se podría decir que la persona entra en un “recess” o período en el que para la actividad que le está causando daño. De aquí es de donde viene la palabra recesión.Ahora bien, desde la perspectiva del drogadicto, su problema no es que consuma drogas, sino que sienta los síntomas de la abstinencia. Para el adicto, dejar la droga es la última opción ya que es un proceso desagradable que incluye escalofríos, vómito, depresión, etc. Para ellos hay una solución más fácil: consumir más drogas para sentirse “high” de nuevo. El problema con esto es que eventualmente esta dosis de drogas también perderá su efecto y la persona se encontrará en una situación peor, ya que los síntomas de la abstinencia serán mayor que antes.Ahora bien, vamos a comparar esto con la economía norteamericana. En las últimas décadas los estadounidenses se han vuelto adictos al endeudamiento. Cada vez que el sistema les mandaba señales de recesión escogieron el camino de tomar más droga (artificialmente bajando la tasa de interés, imprimiendo dinero “de la nada”, etc.). Como el drogadicto que toma más drogas, esto sólo funcionaba temporalmente y eventualmente la economía caía en problemas de nuevo.Por eso es que sabía que la droga de “QE2” iba a fracasar. Es imposible dejar de ser drogadicto tomando más drogas. Y por lo visto, no han aprendido de esta lección ya que “QE3” es el equivalente de inyectarse más droga de nuevo.Para proteger su poder adquisitivo de aún más devaluación del dólar recomiendo que diversifique sus ahorros a otras monedas (incluyendo metales preciosos), que compre activos “reales y tangibles” y que repague sus deudas antes que la tasa de interés en dólares se dispare.

Escrito por Joey Levy | 30 de julio de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalVeamos el vaso medio vacío: unas tasas de interés inusualmente bajas fueron, para muchos, la principal causa de que se creara (y posteriormente estallara) la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos (EU); con la intención de reactivar la economía, el Gobierno estadounidense ha mantenido las tasas en niveles históricamente bajos, actualmente entre 0% y 0.25%. Mientras tanto, las sucesivas caídas de la economía han sido contrarrestadas con inyecciones de dinero público no vinculadas al aumento de productividad. Esta medida ha provocado la pérdida de poder adquisitivo del dólar porque, como señala el financista Joey Ley, “al imprimir más dólares hay más dinero tratando de comprar lo mismo”. Y eso genera inflación. La siguiente consecuencia es el constante aumento del déficit fiscal (para 2013 se proyecta un desbalance de cerca de 1 millón de millones de dólares) y del endeudamiento público. “Matemáticamente es imposible el pago de esa deuda”, vaticina el economista, para quien Estados Unidos seguirá imprimiendo billetes, lo que derivará en una burbuja de la deuda soberana de EU que tendrá que estallar también en algún momento. En esa tesitura, la solución para salvar la moneda sería un aumento brusco de tasas de interés. “En 1970, la tasa se tuvo que subir al 20%. Hoy en día EU es el país más endeudado en el mundo. La situación es peor”. Una subida súbita de tipos en EU obligaría a los bancos en Panamá a subir también las tasas. “Si en EU se eleva a 10%, aquí los bancos se verán obligados a dar 10% de interés para captar fondos y a subir por encima de ese nivel los préstamos para tener beneficios”, explicó Levy, que asegura que ese aumento se podría dar de un día para otro. Para unos esta teoría puede sonar apocalíptica; para otros realista. En cualquier caso, no parece que en Panamá estaríamos preparados para asumir aumentos en nuestras hipotecas a tasas superiores al 10%. ¿Hay alguna forma de protegerse ante un fenómeno de estas características? La recomendación de los analistas es diversificarse, “no poner todos los huevos en la misma cesta”. Para un inversionista, no depender al 100% del dólar, sino tener una canasta de monedas; invertir en bienes tangibles si es previsible que el dólar pierda valor. Quienes vean desde la distancia todo lo relacionado a inversiones y bolsas de valores, el consejo es pagar las deudas pendientes antes de una eventual subida de tasas o ahorrar para poder asumirla si es que se termina produciendo. ¿Y para el Estado? ¿Puede hacer algo para protegerse? En la medida que la gran parte de la deuda estatal está colocada con tasas fijas, es el tamaño del déficit que el Estado requiera financiar lo que nos afectaría, asegura el economista Diego Quijano. Si se tiene que soportar un déficit mayor, más caro sería el financiamiento. Por lo tanto, Quijano sugiere que la mejor forma de protegerse es reducir el tamaño proporcional de la deuda y el déficit. “La situación que no querríamos enfrentar es la de un año de bajo o negativo crecimiento, que afectaría significativamente los ingresos corrientes del Estado, con un período en el que hay que hacer un refinanciamiento importante de bonos emitidos”, aseguró. Siguiendo algunos de estos consejos, Estado y ciudadanía evitarían (de concretarse las teorías más pesimistas) verse con el agua al cuello.

Escrito por Joey Levy | 28 de jul de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalA veces las cosas más básicas y sencillas son las que menos hacemos. Por ejemplo, todo el mundo sabe que es importante planificar para su futuro; sin embargo, muchas personas no ahorran suficiente para metas importantes como la educación universitaria de sus hijos, su jubilación, gastos médicos, etc.Normalmente, en los artículos acerca de la importancia de ahorrar, el autor le daría un ejemplo de una persona que invierte una cierta suma por mes (ejemplo: $250) por tantos años (ejemplo: 30 años) a una tasa de interés (ejemplo: 6.0%) y demostraría que en el futuro esta persona tendría una suma de dinero importante (en este caso sería $237,175) para pagar las metas arriba mencionadas.En este artículo quisiera mostrarle este mismo cálculo, pero desde el otro lado de la moneda. Quisiera enseñarle que le pasaría a la persona arriba mencionada si en vez de empezar a ahorrar ahora, espera un año. En mi experiencia, esto pasa muchísimo: me reuno con una familia, fijamos una meta de ahorros para el año que viene en el plan financiero y por alguna razón ellos no cumplen con su plan. Nota: algunas de las razones son entendibles (una urgencia médica, etc.), pero muchas veces son simplemente caprichos innecesarios (ir de compras para algo que la persona quiere pero realmente no necesita, etc.)Como mencioné, vamos a usar el ejemplo de la persona arriba mencionada: esta persona ahorra $250 por mes por 30 años a una tasa de interés de 6.0%. Al final de los 30 años, esta persona tiene $237,175. Pero ahora vamos a asumir que en vez de empezar este año, dicha persona empieza en un año. ¿Cuánto piensa que la persona tendría en su cuenta al final del periodo? La respuesta es $220,919.¡Esto significa que la persona dejó de ganar $16,255 (el equivalente de $1,354 por mes durante este año) por no haber empezado su plan de ahorros hoy! La razón por la cual esto sucede es que el dinero que no ahorró la persona este año dejó de ganar intereses compuestos por 30 años. Nota: Para los que no están familiarizados con términos económicos, intereses compuestos significa que el banco no sólo le paga intereses sobre lo que ahorró inicialmente, sino también le paga intereses sobre los intereses que ha ganado anteriormente en la cuenta.Yo entiendo que cada día en Panamá el costo de la vida sigue subiendo y sé que es difícil ahorrar en estos momentos. Pero tenemos que hacer un esfuerzo especial para hacerlo ya que si espera para implementar su plan de ahorros e inversión le costará MUCHISIMO más de lo que uno se puede imaginar. ¡Empiece a ahorrar ahora!

Escrito por Joey Levy | 07 de julio de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalCon toda la turbulencia en la economía mundial hay mucha gente que ha decidido que la inversión más segura que se puede hacer en este momento es depositar sus ahorros en un plazo fijo en un banco local. Me imagino que estas personas están pensando, “Porque arriesgarme y lidiar con los altos y bajos de los mercados financieros. Mejor dejo mi capital tranquilo y ganando un retorno seguro.” Aunque puedo entender esta perspectiva, me parece que las personas arriba mencionadas están cometiendo un error grave. Digo esto porque sólo están pensando en la cantidad de dólares que tienen en su cuenta y no en el poder adquisitivo de esos dólares.Para demostrar este concepto voy a usar un ejemplo sencillo: Supongamos que hace 10 años atrás, usted tenía $10,000 disponibles para inversión para sus metas financieras (educación universitaria de sus hijos, su jubilación, etc.). En junio del año 2002 acababa de explotar la burbuja de las acciones tecnológicas en Los Estados Unidos, así que para evitar riesgos innecesarios usted decidió que desde ese momento en adelante sólo invertiría sus ahorros en plazo fijos. Finalmente, vamos a asumir que logró invertir en una serie de plazo fijos que le pagaba 6% anualmente por cada uno de los últimos 10 años. ¿Le parece que esto hubiera sido buena inversión? Si uno se enfoca nada más en la cantidad de dólares que hay en su cuenta, la respuesta definitivamente es: ¡sí! Es decir, 10 años después su inversión inicial ha subido casi 80% en valor y ahora tiene $17,908. Pero si analizamos esta inversión desde la perspectiva de su poder adquisitivo, veremos que todo esto ha sido una ilusión. Permítame explicarme:Hace diez años en los mercados internacionales el petróleo cotizaba en $32 por barril, azúcar en $5.86 por libra y maíz en $243 por bushel. Esto significa que en el año 2002, con $10,000 usted podía haber comprado 313 barriles de petróleo, 1706 libras de azúcar y 41 bushel de maíz. Hoy en día, sin embargo, con $17,908 usted sólo puede comprar 205 barriles de petróleo, 816 libras de azúcar y 23 bushel de maíz. ¡Esto significa que por más que haya aumentado 80% la cantidad de dinero en su cuenta bancaria, su poder adquisitivo ha bajado sustancialmente en términos de todas las cosas que consumimos diariamente como gasolina y comida!Nota: específicamente, perdió 34% de su poder adquisitivo con relación a petróleo, 52% con relación a azúcar y 43% con relación a maíz. Entiendo que a veces da miedo invertir en cosas que no conocemos. Y es cierto que hay menos volatilidad si uno deposita su dinero en un plazo fijo local en vez de hacer inversiones relacionadas con monedas extranjeras, recursos naturales, metales preciosos, etc. Pero se tiene que reconocer que un plazo fijo no es la panacea y a medida que el banco central de Los Estados Unidos siga inflando su moneda (imprimiendo dinero sin respaldo), sus dólares en plazo fijos locales seguirán perdiendo poder adquisitivo. Al final del día, no importa cuantos dólares tiene en su cuenta bancaria sino cuánto puede comprar con ellos.Para conservar su poder adquisitivo recomiendo que diversifique un monto considerable de su capital afuera del dólar y que realice inversiones que se beneficiarán de la devaluación de esta moneda. Estas incluyen canastas de monedas mejor administradas que el dólar, metales preciosos y activos “reales” como agricultura, tierras productivas y recursos naturales.Nota final: Hay ciertas personas que tienen dinero suficiente para poder aguantar una pérdida sustancial en su poder adquisitivo y no ver su estilo de vida ni sus metas financieras afectadas por la devaluación del dólar. Si usted se encuentra en este grupo, no hay problema si sigue invirtiendo en plazo fijos. Sin embargo, si no se encuentra en este grupo o no está seguro de estarlo, debería consultar con su asesor financiero o a su banco, con el fin de ver qué alternativas de inversión pueden ofrecerle.

Escrito por Joey Levy | 23 de jun de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalHace mucho tiempo estoy advirtiéndole a mis lectores acerca del riesgo de perder dinero en el mercado de bienes raíces de Panamá. Las razones principales de mis preocupaciones se basaban en el impacto que la inflación tendría en la habilidad de las personas de pagar sus hipotecas y también cómo una alza significativa en la tasa de interés en Los Estados Unidos, y por ende en Panamá, afectaría las finanzas de los panameños y los niveles de morosidad en nuestro país. En las últimas semanas han salido dos noticias (una local y otra internacional) que confirman exáctamente lo que he estado diciendo. La primera es un artículo que se publicó el pasado 12 de junio del 2012 en el Martes Financiero con el título “Crece la inflación, sube la hipoteca”. En esta columna se describe como el presupuesto del panameño cada día se ve más apretado por el alza en el costo de la vida. Y como los salarios no han subido al mismo ritmo que la inflación, personas que hace años podían pagar su hipoteca sin problema, ahora están luchando para cumplir con esta obligación. Específicamente, dice: “Antes, con mil dólares de salario, el deudor podía cumplir con una cuota mensual de 200 dólares. Ahora le cuesta más pagar esos 200 dólares, y va a llegar un momento en que pensará cuál pago es prioritario y cuál secundario; significa que el dulce tiene que repartirlo en porciones más delgaditas”. La segunda noticia salió hace dos días y es relacionda con un programa de “estimulación” de la economía norteamericana por parte de La Reserva Federal. Este programa es llamado “Operación TWIST”. Para explicar esto en términos sencillos, los politícos estadounidenses siguen pensando que si inundan su país con dinero “de la nada” van a poder revitalizar un modelo económico insostenible de endeudamiento y consumo excesivo. La realidad es que esto no funcionará y lo único que se logrará con más “inflación” del dólar (Nota: “inflación” es el acto de imprimir dinero sin respaldo) es que haya más dólares compitiendo para comprar la misma cantidad de bienes y esto causará que el precio de todo lo que se cotiza en doláres (comida, gasolina, etc.) suba. Y al subir el costo de las cosas en términos de dólares, los inversionistas que prestan dinero a EU eventualmente empezarán a exigir un mayor rendimiento en los bonos denominados en dólares para compensarles por la pérdida de poder adquisitivo de los pagos (capital e intereses) que recibirán en el futuro. Al subir la tasa en EU, la tasa en Panamá también subirá. Esto no es una teoría. La última vez que esto pasó fue en la década de los años 80. Durante la década de los años 70 EU salió del patrón de oro e infló su moneda. El resultado de esta inflación fue que el presidente de La Reserva Federal, Paul Volcker, tuvo que subir la tasa de interés del país a casi 20% para evitar una crisis monetaria. En ese momento la tasa de interés en Panamá se disparó, quedando en doble digitos. Ahora imagínese a Panamá en esta situación de nuevo. ¿Cómo le afectaría el valor de una inversión en bienes raíces si la tasa de interés en hipotecas panameñas llegará a, por ejemplo, 12%? Los número son sorprendentes. Si alguien tiene una hipoteca de $150 mil dólares con una tasa de interés de 6% a 30 años, su letra mensual actual es $907. Sin embargo, si la tasa subiera a 12%, su letra mensual subiría a $1562. Esto representa un aumento de $655 o 72%. Esto sería un desastre para las finanzas personales de la mayoría de los panameños. En este caso, muchas personas tendrían problemas pagando su hipoteca y tendrían que mudarse. El problema aquí sería que todas estas personas estarían tratando de vender a la misma vez. Adicional a esto, acuerdese que la compra de una residencia es hiper sensible a la tasa de interés. Es decir, cuando las tasas de las hipotecas están altas hay menos compradores en el mercado y si hay muchas personas vendiendo y pocas comprando, los precios se desplomarán.La fría realidad es que el emisor de nuestra moneda sigue imprimiendo billones de dólares “de la nada”. Esto causará que nuestro costo de vida en Panamá subirá aún más. Si le sumamos a esto la alza en la tasa de interés que viene en camino, uno se da cuenta del riesgo de invertir en bienes raíces en este momento. Si está considerando comprar una residencia, recomiendo que espere. Es posible que pueda conseguir el bien inmueble a un mejor precio en el futuro. Y si decide comprar ahora o si ya ha comprado, mi recomendación es de hacer un esfuerzo especial para repagar su hipoteca y/o de hacer un fondo especial para cubrir un posible aumento en su letra mensual. En todos los casos pienso que vale la pena analizar cómo un aumento en el costo de vida en Panamá y en la tasa de interés de hipotecas afecta sus finanzas personales.

Escrito por Joey Levy | 02 de juno de 2012| Presione aquí para ver artículo originalHace unos días me encontré con un amigo que no había visto desde hace años. Empezamos a hablar de temas de
trabajo, la economía, etc. y me dijo, “Joey, básicamente todo lo que has dicho en los últimos años acerca de la
economía estadounidense ha pasado. Pero te equivocaste con lo del dólar versus el euro. El dólar está más fuerte
que el euro en este momento. ¿Cómo explicas eso?”. Mi respuesta ante esta pregunta fue: “Es cierto que Europa
está mal económicamente y que el dólar ha subido recientemente; sin embargo, esto no significa que la economía
de Estados Unidos (EU) se ha mejorado, y más importante, tampoco significa que el dólar no continuará perdiendo valor. La realidad es que ambos, el euro y el dólar, están perdiendo valor a la misma vez”. La mejor forma de entender cómo dos monedas pueden perder valor simultáneamente es con un ejemplo: Supongamos que hay dos autos. Llamémoslo auto No.1 y No.2. Imagínese que ambos empiezan a manejar para atrás. Auto No.1 va en reversa a 40 km/h y auto No.2 a 20 km/h. Ahora bien, ¿si estuviera adentro de auto No.1, no le parecería que auto No.2 estuviera manejando para adelante? Bueno, esto es exactamente lo que está pasando con el dólar y el euro. Es cierto que, en este momento, el dólar está avanzando contra el euro pero la realidad es que ambos están perdiendo valor o manejando en reversa con relación a la línea de partida. Nota: Para aclarar los términos, la línea de partida es su poder adquisitivo (la cantidad de petróleo, comida, etc. que puede comprar con su dinero) y las velocidades de los autos es cuán rápido las monedas en cuestión pierden su poder adquisitivo por la inflación (imprimiendo dinero “de la nada”) de los países que los emiten. A menos que usted tenga un viaje planeado a Europa o vaya a importar algo directamente de un país europeo, lo que realmente le debería preocupar no es si sus dólares le compran más o menos euros, sino si sus dólares mantendrán su poder adquisitivo en el tiempo. Por ejemplo, desde diciembre 2008 (cuando EU imprimió $1.8 millón de millones con el fin de rescatar los bancos estadounidenses y evitar un colapso de su sistema financiero) hasta la fecha el dólar se ha fortalecido ante el euro. Sin embargo, en ese mismo periodo el costo de todas las cosas que consumimos diariamente también subieron: azúcar +105%, maíz +80%, algodón +114% y petróleo +123%. Esto demuestra que aunque el dólar le compra más euros, en realidad usted perdió poder adquisitivo porque ahora le cuesta mucho más comprar la misma cantidad de comida, ropa, gasolina, etc. Para declarar que nuestra moneda realmente se haya fortalecido tendríamos que haber visto el dólar subir ante el euro y ver una baja en el costo de las cosas arriba mencionadas. Si uno simplemente compara dólares versus euros (o cualquier otra moneda) estará cometiendo un error grave. ¿A mí que me importa cuántos euros vale mi dólar si cuándo voy al supermercado todo me cuesta muchísimo más? Ojalá que este artículo ayude a los lectores a entender cómo el dólar simultáneamente puede fortalecerse ante el euro y perder poder adquisitivo. Si quiere protegerse de la devaluación del dólar, recomiendo que diversifique sus ahorros e inversiones, que compre activos reales como metales preciosos, terrenos productivos, recursos naturales, etc. y que pague sus deudas antes que la tasa de interés en EU (y por ende Panamá) se dispare.

Escrito por Joey Levy | 02 de juno de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalEn esta época, muchas personas separan tiempo para reflexionar sobre el año que acaba de pasar y para fijar sus metas para el año que viene. Si usted hace este ejercicio, recomiendo que considere lo siguiente: No piense solo en dólares. Durante 2009, escribí varias veces acerca de los problemas económicos de Estados Unidos y el impacto negativo que sus políticas monetarias tendrán en el valor del dólar. El valor del dólar es muy importante, ya que casi todo (desde la comida hasta el petróleo y la agricultura) está cotizado en esta moneda. A medida que el dólar cae en valor, nuestro costo de vida en Panamá subirá. Para conservar su poder adquisitivo en el año 2010, recomiendo que diversifique sus ahorros afuera del dólar y que realice inversiones que se beneficiarán de la devaluación de esta moneda. Estas incluyen cuentas de ahorros, plazos fijos e inversiones en otras monedas (incluyendo oro y plata) y proyectos relacionados con activos “reales”, como la agricultura, tierras productivas y recursos naturales. Haga un plan financiero y aporte a su plan de ahorros/inversión: Esto es más importante que nunca, ya que a medida que el dólar pierde valor, el costo de la vida en Panamá subirá. Ante esta situación, las personas normalmente bajan su nivel de ahorros e inversión para compensar su pérdida de poder adquisitivo. Aunque esto sea una reacción común, es muy peligrosa porque si uno no ahorra e invierte hoy en día, mañana no tendrá suficientes fondos para metas importantes, como la educación de sus hijos, jubilación, etc. Una vez que fije la cantidad que tiene que ahorrar según su plan, es vital que cumpla con este compromiso. No sabe la cantidad de personas que me han dicho que van a cancelar deudas y/o aumentar sus ahorros y, al final del día, no lo hacen. Si esto le ha pasado, recomiendo que usted organice una estructura automática, con el fin de asegurar que esto se haga. Por ejemplo, varios de mis clientes hacen transferencias automáticas de sus cuentas bancarias para aportar a sus planes de inversión. Cada vez que sus cuentas tienen una cierta suma, envían su dinero para ser invertido. Como la mayoría de estas personas tiene suficientes inversiones en dólares, los nuevos fondos se destinan para comprar inversiones no denominadas en dólares. Cancele deudas: Tarde o temprano la tasa de interés en Estados Unidos tiene que subir. Esto significa que la tasa en Panamá va a subir sustancialmente. Imagínese una situación en la cual el costo de la vida está aumentando drásticamente, y de la nada recibe una llamada de su banco informándole que la tasa de su hipoteca o préstamo ha subido. La mayoría de los panameños no aguantaría esto. Sugiero, fuertemente, que haga un esfuerzo especial de ir bajando su nivel de endeudamiento para que no se encuentre en esta situación.

Escrito por Joey Levy | 13 de may de 2012 | Presione aquí para ver artículo originalAunque la economía disfrutó un crecimiento sustancial de 10.6% en 2011, muchos panameños no han percibido un aumento equitativo en sus finanzas personales. Por ejemplo, un oficinista que haya devengado un aumento salarial de casi 25% de su salario en los últimos cinco años, solo ha percibido un crecimiento salarial real del 19% debido a las alzas constantes del costo de la vida. Aunque el 6% restante llegó a sus manos, el valor de este porcentaje fue diluido por el aumento de precios en todos los productos y servicios que consumió. PAGOS EN TIEMPO DE INFLACIÓN La queja generalizada de muchos panameños es que sus ingresos no se mantienen a la par del aumento del costo de los bienes y servicios. Este incremento de precios es medido por la Contraloría mediante el conocido índice de precios al consumidor (IPC). El IPC refleja la variación a través del tiempo del costo de una variedad de productos y servicios consumidos por los panameños, entre ellos: alimentos, vestimenta y electrodomésticos. Según muchos economistas, esta subida de precios tiene un efecto nocivo en la economía, ya que reduce la capacidad de compra o poder adquisitivo de los consumidores locales, no obstante un aumento salarial. Esta caída en la capacidad de compra proviene de una devaluación o pérdida de valor de la moneda utilizada por los consumidores para realizar sus adquisiciones. El IPC ha sufrido un aumento de 22% durante el período de cinco años comprendido entre 2007 y 2011, de 110.4 a los 134.70, lo cual representa una disminución en el poder adquisitivo del comprador panameño. El producto interno bruto (PIB) nacional, que mide el agregado de las transacciones monetarias tanto del sector público como del privado, ha crecido durante el mismo período 36.11%, principalmente impulsado por los sectores de minería, construcción y transporte. Esto refleja una disparidad sustancial entre el crecimiento de la economía nacional y la disminución del bienestar económico del consumidor panameño individual. EL CORONEL NO TIENE QUIEN LE PAGUE Según la Contraloría, el salario mediano del trabajador panameño ha aumentado entre 2007 y 2011 en un 38.16%, haciendo un salto de 336 dólares a 465 dólares durante ese período. No obstante, diversos factores, entre ellos el incremento del gasto estatal y el alza de la deuda externa, han generado una expansión en el nivel del circulante monetario superior a la demanda del mercado, lo cual ha fomentado un aumento generalizado de precios que ha afectado al consumidor. Esto significa que a pesar de los incrementos salariales y el aumento importante del PIB, el poder de compra de los panameños no ha percibido un crecimiento proporcional que le permita obtener una superior cantidad de bienes y servicios en el mercado. CRÓNICA DE POLÍTICAS ANUNCIADAS Para el economista Diego Quijano, la falta de correlación entre el crecimiento del PIB y la capacidad de compra de los panameños nace de una deficiencia en el aumento de la productividad. “La inversión estatal dispara los indicadores económicos más importantes, como el PIB, pero no necesariamente corresponden a un aumento en la producción de bienes y servicios útiles para los consumidores”. Esto, aunado al aumento de la cantidad de fondos nominales en circulación debido a un mayor gasto público y un aumento de la deuda externa, genera una devaluación de la moneda local afectando adicionalmente a aquellos fondos ahorrados en la plaza bancaria. LA BUENA HORA Entre las políticas discutidas para que el consumidor local pueda protegerse de los efectos de la inflación, Joey Levy, especialista en planificación financiera, considera que sería interesante que los bancos de la plaza ofrecieran cuentas bancarias denominadas en distintas monedas para poder enfrentar la devaluación de la moneda local. Al igual, sugiere pagar las deudas antes que las tasas de interés de EU y, por lo tanto, de Panamá, se disparen. Jorge Giannareas, oficial de Políticas Públicas de Unicef Panamá, considera a su vez que es necesario prestar atención a la capacidad de las personas para generar ingresos. “Debe llamar la atención la cantidad de personas que trabajan y, no obstante, son pobres. Debemos tener un ojo para el desarrollo de las capacidades de las personas para generar ingresos suficientes”, comentó. Por su parte, José Abbo, director de la casa de valores SFC Investment, considera que es importante un desarrollo sustancial del mercado de valores nacional en el cual participe el ciudadano de a pie. “En Panamá no tenemos un mecanismo que permita a las personas participar del crecimiento económico del país,” dijo. Para Abbo, muchas empresas locales han registrado retornos superiores a la inflación. La compra de participaciones en estas empresas a través de un mercado de capitales local permitiría a los panameños protegerse de la pérdida de sus ahorros. INFLACIÓN REGISTRA ALZA DE 6% EN ABRIL PASADO El índice de precios al consumidor (IPC), uno de los indicadores económicos para medir la inflación en el país, registró un alza de 6% en abril pasado al compararse con igual mes de 2011. Este indicador, que también mostró un incremento mensual de 0.7% con relación a marzo, tuvo su mayor ascenso en la división de alimentos y bebidas, tras reportar un aumento de 7.9%, según el informe de la Contraloría General de la República. La principal causa de esta alza en esta división se atribuye al aumento de los precios de las comidas fuera del hogar.
Un ciudadano gasta como promedio un mínimo de tres a cinco dólares por una comida fuera de la casa.
Los bienes y servicios, así como el transporte fueron otras, de las nueve divisiones que componen el IPC, que reportaron altos incrementos en un año.